La inflación de julio fue de 2,1% y cortó tres meses de desaceleración

Tal como esperaba el mercado, el IPC nacional se aceleró el mes pasado, aunque dio por debajo del 2,9% de la Ciudad.

Caputo defendió el proceso de desaceleración y se refirió al contexto internacional.

Los especialistas anticipan que en los próximos meses el dato rondará entre 1,6% y 2%.

La inflación de julio dio 2,1%, dos décimas por encima de la de junio, que marcó 1,9%, informó este jueves el Indec. De esa manera, los precios acumulan un aumento de 19,3% en lo que va de 2026, mientras que, comparado a julio de 2025, el incremento fue de 33,8%.

Así, tal como se esperaba, se interrumpieron tres meses consecutivos de desaceleración. Consultoras privadas anticiparon una aceleración: el consenso general previó que el dato se ubicaría en torno a 2%, aunque se confirmaron los pronósticos de que se situaría por debajo del de la Ciudad de Buenos Aires, que se conoció el viernes y saltó a 2,9%, 1,1 puntos porcentuales más que el 1,8% de junio.

Si bien la estadística porteña sirve como referencia del dato nacional, hay que tener en cuenta que en 2022 se le dio mayor ponderación a los servicios en la actualización de la fórmula del Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (Ipcba), lo que finalmente no ocurrió con la metodología del Indec, que tenía previsto su modificación, pero se pausó tras la polémica salida del organismo de Marco Lavagna en febrero.

A su vez, la medición porteña tiene mayor influencia de variables estacionales, como el turismo por vacaciones de invierno, y de la recomposición de tarifas de servicios públicos, como colectivos, que impactaron en el número de julio.

Prendas de vestir y calzado fue el ítem que más bajó, con 1,3%. Foto: DelaOrdenPrendas de vestir y calzado fue el ítem que más bajó, con 1,3%. Foto: DelaOrden

Minutos antes a la difusión del dato, el ministro de Economía, Luis Caputo, señaló en la conferencia de prensa en la que anunció una flexibilización de los créditos en dólares para empresas que “es un tema de tiempo hasta que la inflación converja a los niveles internacionales”.

Aclaró que julio es un mes estacionalmente alto y advirtió que “todos los países están sufriendo una mayor inflación y un menor crecimiento” como consecuencia de la suba del precio global del petróleo por la guerra en Medio Oriente. En ese sentido, el Índice de precios al consumidor de los Estados Unidos que se publicó este miércoles evidenció que el salto de 24% en lo que va de 2026 en el costo de los combustibles empujó la inflación de julio a 4,2% interanual, el nivel más alto en los últimos tres años.

“El proceso de desinflación que estamos viendo es fenomenal. Hay que comparar la situación actual con hacia donde íbamos, que era una hiperinflación, y contra otros programas de estabilización. Por ejemplo, el caso chileno que empezó con su programa en el '75 y no fue hasta el '95 que llegó a tener tasas de un dígito”, resaltó.

Subas y bajas de precios

La inflación núcleo, que excluye a los precios estacionales y regulados, subió por debajo del índice general y marcó 1,8% mensual.

En tanto, alimentos y bebidas no alcohólicas tuvo un alza de 2%, por debajo del promedio general, en sintonía con lo que distintas consultoras anticiparon, por las bajas de verduras y cortes de carne, que contrarrestaron subas como las de algunas hortalizas, como el zapallo anco y la lechuga.

Recreación y cultura fue la categoría que más subió en julio, con 5%. Foto: EFERecreación y cultura fue la categoría que más subió en julio, con 5%. Foto: EFE

La categoría que registró la mayor variación mensual fue recreación y cultura, con una suba de 5%, como consecuencia del aumento de paquetes turísticos y servicios culturales, precisó el Indec en relación a este rubro con un alto componente estacional. En esta dinámica, le siguió restaurantes y hoteles, con un alza de 2,8%.

En el otro extremo, prendas de vestir y calzado fue el ítem que más bajó, con una contracción de 1,3%, impulsada, principalmente, por las liquidaciones de la temporada de invierno y la mayor competencia en la industria.

Del informe se desprende también que el Gran Buenos Aires (GBA) fue la región con la mayor suba, con 2,3%; mientras que Cuyo marcó una inflación menor al índice general, con 1,9%.

Proyecciones de inflación para el segundo semestre 2026

Los economistas prevén una desaceleración en el segundo semestre, aunque será difícil romper el 1,5% mensual, advierten, y ven prácticamente imposible que se cumpla la meta de inflación que perseguía el Gobierno de inflación 0 en agosto de este año, como prometió Javier Milei.

“Esperamos que en el segundo semestre el índice se ubique levemente por debajo de 2% mensual, entre 1,6% y 2%. Creemos que no va a bajar mucho más, por la presión de la oferta de dólares, que suele ser más escasa en los segundos semestres. Esta vez será diferente por las exportaciones energéticas, aunque la liquidación de la cosecha gruesa se realizó en la primera mitad de año. No me extrañaría que el dólar se mantenga menos estable que en los meses anteriores y que al Gobierno le cueste más comprar”, anticipó Fausto Spotorno, director de Orlando Ferreres & Asociados.

El mercado continúa descontando un sendero de desinflación. Foto: Cecilia ProfeticoEl mercado continúa descontando un sendero de desinflación. Foto: Cecilia Profetico

“El dato está en línea con lo que estimábamos. Es una leve aceleración, pero el mayor salto estuvo en precios con estacionalidad y en agosto debería bajar. Respecto a los salarios registrados, es un porcentaje que no permite proyectar una recuperación. Por otro lado, el tipo de cambio, que subió en promedio 2,5%, permitió reducir por segundo mes consecutivo la apreciación del primer semestre”, señaló Claudio Caprarulo, director de Analytica.

“Por fuera de los aumentos estacionales, el resto de los rubros estuvieron en línea con los últimos meses, no hubo mayores cambios. En lo que va de agosto, vemos alguna moderación, por lo que tendría que ser más bajo que julio. Es un mes habitualmente tranquilo en materia de inflación, al igual que septiembre. No debería haber mayores sobresaltos”, analizó Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores.

“El dato confirma que el proceso de desinflación será lento y sinuoso. La estacionalidad juega un papel importante en la dinámica mensual de los precios y julio lo volvió a demostrar: los precios estacionales aumentaron 4,5% en el mes. Pero la aceleración no fue exclusivamente estacional y también subió levemente la núcleo, que esperamos que retome una trayectoria descendente en los próximos meses. Más allá de los factores puntuales, la clave es que este componente converja gradualmente a niveles más bajos. Si la inflación mantiene esta dinámica, 2026 terminaría con una inflación en torno al 30% anual”, consideró Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics.

“El mercado continúa descontando un sendero de desinflación, con una inflación implícita descendente en los próximos trimestres, sin que el dato de julio haya modificado esa tendencia. Nuestros indicadores, que monitoreamos con seguimiento semanal de precios, ubican la inflación de agosto en un rango de 1,9% a 2%, consistente con esa dinámica de desaceleración. Sostenemos nuestra recomendación de mantener posiciones en instrumentos que ajustan por inflación, que continúan ofreciendo la mejor relación entre cobertura y rendimiento real dentro de la curva en pesos”, cerró Sergio González, head de asset management de Cohen Aliados Financieros. Clarin